成交量与持仓量分析

  就长期来看,供需的基本因素使得市场价格上扬或下滑,然而就短期而言(通常是数小时,数天或是数个星期),市场走势往往都是心里的判断,时时受希望、恐惧和贪婪等因素所左右。
 
  期货市场中持仓量的变化可以反映出现货市场的情况。这项命题对于任何期货市场的分析都很重要。
 
  一、成交量
 
  合约买进数量=合约卖出数量=1/2总成交量
 
  交易所公布的成交数据代表合约买进+卖出的数量。至于买盘多余卖盘或者卖盘多余买盘的说法,对于成交量和持仓量而言是不成立的。要表示价格上涨时,比较适当的说法应该是:潜在的买盘大于卖盘。
 
  成交量的重要性
 
  成交量所衡量的是迫切性,它是市场上投资者之交易需求所产生的结果,因为在市场上没有比亏损部位来的更紧迫的事情。从任何图形分析,都可以看出市场输家正在做什么,所以技术操作者都会监视市场中的迫切性(也就是成交量),以评估当时价格方向的强度(上涨、下跌或盘整)。
 
  特定的成交量数字并不具有特殊意义。我们必须将成交量的数据划分为三项:高、低或是一般量。
 
  理想而稳健的价格上升趋势
 
  理想的多头市场有量价俱扬的现象。强进的价格上升趋势应该展示,收盘价上涨时,成交量放大;收盘价下跌时,成交量减少,即:
 
  价格上涨——>成交量增加
  价格下跌——>成交量减少
 
  即使在多头气势最旺盛的时期,价格也不可能持续上涨。市场上一定会有获利了结的卖盘使价格回跌。我们可以借着观察这类周期性且不可避免的盘整,来检查多头走势的强度。
 
  假如在市场上没有急迫的卖盘,那么在价格下跌时会出现什么类型的成交量呢?答案是成交量会跟着减少。虽然收盘低于前一个交易日不利于多头,但从成交量来看多头并不急于杀出,因此低量杀出是很好的多头指标。他告诉投资者,价格的主要趋势依然保持上扬的局面。
 
  理想而稳健的价格下跌趋势
 
  典型的空头市场是在价格下跌时,成交量反而增加。强劲空头走势的特色是:价格下跌时,成交量增加;价格上涨是,成交量反而减少。即:
 
  价格下跌——>成交量增加
  价格上涨——>成交量减少
 
  即使是长期的空头市场,价格也不可能持续下跌。空头走势也会伴随价格反弹,有可能反弹数天,甚至数星期。如果空头不急于回补他们的仓位,成交量会有什么情况发生呢?答案是成交量会减少,这就是所谓的无量反弹。这样的反弹也是偏空的。这个信号告诉投资者,空头走势依然会持续,市场价格会进一步下跌。之后,成交量会开始回升。
 
  暴增量
 
  暴增量所带来的咨询是,价格趋势至少会暂时反转。这个信号不一定会和极端价格在同一天发生,暴增量通常会在最后的高价或低价产生的前一个交易日出现。谨慎的交易者开始平仓,采取回避的策略,大胆的交易者开始建立反向头寸。
 
  突破大量与暴增量的区别:
 
  1.突破大量通常发生在价格走势开始发动之时,尤其是突破趋势线。
  2.暴增量通常发生在价格走势持续发展了一段时间之后。
 
  二、 持仓量
 
  持仓量的意义
 
  1.持仓量是维持价格走势的燃料。
  2.持仓量是市场存有不同意见的指标。
  3.持仓量决定亏损的部位是否被取代
 
  理想而稳健的价格上升趋势
 
  不论是多头还是空头都不断增加仓位,持仓量也随之增加,多头控制了市场走势,形成获利的一方。
 
  注意:在认定持仓量减少是价格即将到达顶峰的预警之前,必须注意一点,通常持仓量减少的信号发生在价格到达顶峰前的概率相当低,仅约15%—20%。虽然如此,这个信号还是相当重要的。忽略持仓量的变化,将会使投资者失去对市场重要变化的洞察力。仅参考价格将错失市场潜在或正在发生的变化。
 
  理想而稳健的价格下跌趋势
 
  在稳健的空头市场中,价格下跌,持仓量增加,但只要持仓量没有开始减少,则下跌走势会持续下去,获利的资金(空头)获利了结之后,持仓量才会随之减少,持仓量的减少代表市场降低了对价格持续下跌的预期心理,而且促成下跌的燃料减少了。如果市场的持仓量开始随着价格下跌而减少,便是价格即将反转的信号。
 
  注意:理想而稳健的空头市场通常比理想而稳健的多头市场少发生。这是因为一般投资者的投资习惯偏多。他们不喜欢空头市场,而且不愿进场放空。
 
  有一派技术分析师指出:在空头市场,持仓量至少持平,他们便会感到满意。因为在这种情况下,亏损的多头逐渐被取代,而空头的燃料依然维持一定的水准。
 
  空头市场中比较常见的持仓量减少的现象。价格下跌且持仓量减少,是出清部位的迹象,这代表目前的市场趋势呈现疲弱的技术面。基本上,如果投资者仅在持仓量巨增时才进场放空,则他们早有放空的机会。
 
  上述评论尤其适用于投资大众特别偏好做多的期货市场。如农产品及金属市场。
 
  总结:
稳健价格趋势的一般法则:价格朝主要的趋势方向移动时,成交量和持仓量也要随之增加。(更新时间:2017-12-23 15:43:50)
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