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跨国并购特点,跨国并购含义

2018-04-16 16:55:04 来源:互联网
    企业跨国并购的概念是由企业国内并购的概念引申扩展而来的。跨国并购特点企业并购( Mergers&Acquisitions)包括兼并和收购两层含义。跨国并购特点取得其他企业的产权兼并是兼并方与被兼并方合为一体.而收购是收购方实现对被收购方的控制.收购方的法人地位不变,被收购方的法人地位也可能不变。从广义看,收购可视为兼并的一种特殊形式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,统称为M&A.在我国称为并购。
 
    (一)一兼并一
    兼并(Mergers)是指两个或两个以上的企业按照某种协议联合组成一个企业的产权交易行为,通常是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权,使其他企业丧失法人资格或改变法人实体,并取得对这些企业决策权和控制权的经济行为。
 
    (二)收购
    收购(Acquisitions)是指一企业以某种条件获得另一企业的大部分产权,从而处于控制地位的产权交易行为,通常也是一家企业以现金、证券或其他形式购买另一家企业的部分或全部资产或股权,以获得该企业的控制权。
 
    收购的对象一般有两种,即股权和资产。收购股权与收购资产的主要区别在于:收购股权是购头一家企业的股份,收购方将成为被收购方的股东,因此要承担该企业的债权和债务;而收购资产则仅仅是一般资产的买卖行为,由于在收购目标公司资产时并未收购其股份,因此收购方无需承担其债务。
 
    (三)兼开与收购的异同点
    I.兼并与收购的相同点    收购与兼并有许多相似之处,主要表现在:
 
    (1)篆本动因相似。其动因基本上要么是扩大企业的市场占有率;要么是扩大经营规模,实现规模经营;要么是拓宽企业经营范围,实现分散经营或综合化经营。总之,都是增强企业实力的外部扩张策略或途径。
    (2)都以企业的产权为交易对象。
 
    2.兼并与收购的区别    兼并与收购的区别在于:
 
    (1)在兼并中,被合并企业作为法人实体不复存在;而在收购中,被收购企业可仍以法人实体的形式存在,其产权可以是部分转让。
 
    (2)兼并后,兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债书债务的承担者,是资产、债权、债务的同一转换;而在收购中收购企业是被收购企业的新股东以收购出资的股本为限承担被18购企业的风险。
 
    (3)兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营M滞或半停滞之时.兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其梦产;而收购一般发生在被收购企业正常生产经营状态,产权流4比较平和。
 
    由于在运作中兼并和收购的联系远远超过其区别,所以荆并、合并与收购常作为同义词一起使用,统称为购并或并购,v指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。所以在以后的讨论中我们就不再强调这三者的巨别,并把并购一方称为并购企业,把被并购一方称为目标企业。
 
    从经济发展的历史进程上看,企业跨国并购是在企业国内男购的基础上发展起来的,但企业跨国并购涉及到两个或两个以」国家的企业及其在国际间的经济活动,它的内涵及其对经济发m的影响与一般的国内并购有若很大的不。下面将在以上一般失购概念的基础上介绍跨国并购的定义、类型、方式及运作程序并对跨国并购的特点作一个简要的分析。
 
    跨国并购(Cross-border M&A)是指跨国公司等投资主体通过一定的程序和渠道,取得东道国某现有企业全部或部分资产所有权的投资行为。
 
    跨国并购是国内企业并购的延伸,涉及到两个以上国家的企业,两个以上国家的市场和两个以上政府控制下的法律制度。它除了具有国内并购的基本含义外,还其有一些与国内并购所不同的特点:
 
    (1)跨国并购主要是指跨国收购而不是跨国兼并。跨国收购的目的和最终结果并不是改变公司的数最,而是改变目标企业的产权关系和经营管理权关系。而跨国兼并则意味着两个以土的法人最终变成一个法人,不是母国企业消失,就是目标企业消失。这种情况在跨国并购中是很少见的.也与跨国公司的全球发展战略不相吻合。
 
    (2)基于跨国并购的跨国性,其发生的原因与国际因素具有更大的相关性。因此,对跨国并购的分析和研究要综合考虑世界市场的竞争格局、世界经济一体化进程、区域集团化趋势、跨国投资的国际协调等因家。
 
    (3)跨国并购具有比国内并购更多的进人障碍,主要表现在并购母国和并购目标国之间在经济利益及竞争格局、公司产权及管理模式、外资政策及法律制度和传统文化等方面。
 
    (4)国内并购非常直观地表现为市场份额的改变和市场集中程度的提高;而跨国并购分别就并购母国和并购目标国市场而言,并未直接表现为市场份额和市场力的改变,而是表现为并购者对市场份额的占有程度和市场竞争能力的扩展,表现为世界市场份额和市场力集中程度的改变,它对国内市场的影响是潜在的,即通过两国或两国以上比较优势的组合和各类资源的配置,对国别市场的未来变化起作用。
 
    (5)跨国并购的主体更多的是跨国公司,而跨国公司实施并的计划更多地是从全球发展战略的角度来考虑经济利益的得失问题,这就使跨国并购理论与一般并购理论有显著不同之处。
 
    (一)与创建方式相比较,跨国并购的优点
    1.市场进人方便灵活.资产获得迅速
    收的兼并方式有可能得到东进国一些现成的有用的生产要素,如土地、厂房和熟练劳动力等,可以大大缩短项目的建设周期和投资周期,从而使跨国公司可以迅速获得资产,目标市场的进人也更加机动灵活。
 
    2.获得廉价资产
    跨国公司以收购兼并方式获取资产的出价往往低于目标公司资产的真实价值。造成目标公司资产价值低估可能是出于以下三种情况:
 
    (1)并购公司比目标公司更清楚地了解目标公司资产潜在的真实价值。
 
    (2)目标公司在经营中陷人困境而使收购公司可以压低价格收购。
 
    (3)收购公司利用东道国股市下跌时以低价购人口标公司的股票。
 
    3.比较容易得到当地的融资
    跨国公司收购兼并目标企业,使得原来对该企业提供信贷资金的银行等债权人有可能继续维持与该企业的借贷关系。
 
    4.获得被收购企业的市场份额,减少竞争
    跨国并购不仅可以直接获得被收购企业的原有资产,而且收购方企业可以直接占有被收购企业原有的销咨市场,利用被收购企业的销售渠道。此外,收购原有企业一般不会增加原有的市场供给,从而减少了竞争对手,也可以避免因厂商增加而导致平均销告额下降的风险。
 
    5.利用适合当地市场的原有的管理制度和管理人员
    当跨国公司因发展迅速而缺乏管理人员或者收购方母国的投资环境与目标国有较大差异时,收购是企业跨国经营企业决策应优先考虑的。
 
转至——梁蓓《国际投资》
跨国并购特点,跨国并购含义更新时间:2018-04-16 16:55:04
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